2013年9月24日，市场利率定价自律机制（以下简称“利率自律机制”）在人民银行指导下成立。作为由金融机构组成的行业自律组织，利率自律机制的成立旨在维护存、贷款市场和有关金融市场的定价秩序，助力传导货币政策，维护金融消费者合法权益，为利率市场化改革保驾护航。利率自律机制在全国银行间同业拆借中心（以下简称“交易中心”）设立秘书处，负责处理利率自律机制日常事务。十年光阴须臾而过，我们忠实履行总行和自律机制成员赋予的各项职责，在主任委员工商银行牵头下，在核心成员、各专业工作小组和省级自律机制鼎力支持下，扎实做好“改革、管理、创新、研究”四篇文章，为健全市场化利率形成和传导机制提供了坚实保障，也成为立足国情走出中国特色金融发展之路的鲜活样板。
（一）发挥好秘书处和指定发布人双重职能，有力支持LPR改革
2019年8月LPR改革启动，我们一方面作为秘书处，有序衔接央行、报价行和其他各商业银行。组织报价行及时、认真报价，不断提高报价质量。将新发放贷款运用LPR情况和存量转换进度纳入定价行为评估，推动银行建立与LPR挂钩的FTP机制，促进形成政策利率→LPR→终端贷款利率的传导机制。组织开展LPR培训，覆盖全国各主要地区的3000多家机构、8000人次，做好政策宣介。通过调研和引导，着力打破贷款利率隐性下限。另一方面作为LPR指定发布人，提供可靠有效的系统保障。特别是在2020年初疫情暴发、2022年上半年上海等地因疫情封控期间，相关同志日夜坚守现场保障系统运维，确保每月价格按时发布，稳定社会预期。
（二）扎实推进存款利率市场化改革
2015年人民银行放开存款利率管制后，利率自律机制采用存款基准利率乘以一定倍数的方式，协商约定存款自律上限，在较长一段时间内有效维护了存款市场竞争秩序。2021年6月，利率自律机制将自律上限约定方式调整为存款基准利率加点，消除了中长期存款自律上限的杠杆效应，并使得银行的存、贷两端利率均通过相应的基准加点，便于息差管理。这是存款利率市场化改革的1.0版本。2022年4月，利率自律机制又启动改革2.0版本，正式建立存款利率市场化调整机制，引导自律机制成员参考10年期国债收益率和1年期LPR的变动情况，合理调整存款利率水平，进一步疏通了市场利率向存款利率的传导。
（三）有序组织境内银行实施国际基准利率改革
2017年英国金融行为监管局（FCA）宣布将逐步放弃LIBOR。这对全球金融市场产生深远影响。由于我国金融对外开放不断深化，境内一些银行也有基于LIBOR定价的美元等外币业务。鉴此，秘书处会同LIBOR工作组密切关注国际改革进展，研究发布存量LIBOR转换补充协议以及新签订美元SOFR浮息贷款合同协议范本，深入开展芝交所SOFR期限利率协议签署合规性分析，常态化监测有关银行LIBOR风险敞口。在此过程中形成了大量的研究、分析成果为利率自律机制成员推动境内LIBOR转换提供了重要参考。目前所有币种LIBOR均已完全停止报价或失去代表性，得益于前述各项工作，境内银行提前实现了妥善有序应对，有效避免了国际基准利率切换和发达经济体货币政策调整带来的共振风险。
2023年以来，为应对美国等发达经济体快速加息导致的美元等外币存款利率急剧抬升局面，利率自律机制又指导成员单位根据市场利率变化科学理性定价，避免市场利率快速变化过程中的非理性定价行为。
（一）以评估为核心手段推动金融机构提升利率定价能力
利率市场化改革的推进是一项整体性、系统性过程，既要有宏观层面制度性改革，还需要作为定价主体的银行在微观层面具有财务硬约束与较好的公司治理。利率自律机制以审慎评估为核心手段，对自愿参与定价自律和协调的机构进行过滤，将软约束机构过滤和隔离开来，为深入推进改革筛选出合格的市场主体。审慎评估包括每个季度的定价行为评估，也包括每年度用于遴选成员的合格审慎评估，相关的指标体系既包括公司治理、组织架构、机制建设、信息系统、决策执行等定性指标，也包括资产利润率、净息差、成本收入比等定量指标，力求“以评促建”引导金融机构不断理顺和优化内部管理机制。当前，利率自律机制成员已经从最开始的10家，发展到2000多家，占银行业金融机构数量的一半。
（二）以存款利率为主要着力点严抓定价自律管理
保障存款利率市场化改革的“最后惊险一跃”，是促使成立利率自律机制的“初心”之一。我们深刻认识存款在金融机构总体负债中占最大比例这个事实，在存款（存单）小组长单位工商银行牵头下，会同各省级自律机制严格抓好自律管理。一是开展各项存款利率的自律管理，明确定价不得超过自律约定上限。形成市场竞争的“硬约束”，杜绝非理性定价行为。二是加强对各类不规范“创新”存款的整顿，避免机构绕开或直接突破利率管理规定来高息揽储，2019年5月和12月，利率自律机制会议分别形成自律倡议，要求压降不规范的活期和定期存款“创新产品”。目前均已基本清零。三是因时因势优化除定/活期以外的其他存款自律管理。2019年12月，将结构性存款保底收益率纳入自律管理，2022年2月形成优化协议存款的自律倡议，2023年5月，形成优化协定/通知存款自律倡议。四是配合好地方法人异地存款的监测与整顿，会同部分省级自律机制建立周度监测的制度，对个别银行的非理性“冒头”定价行为果断纠偏，切实维护平稳有序的市场竞争环境。
（三）以明示贷款年化利率为切入点做好消费者权益保护
近年来，部分贷款产品没有标示贷款利率，或者仅以日利率、月利率、分期费率等形式标示贷款成本，既提高了借款人横向比较贷款成本的难度，又显著弱化了借款人对真实成本的感受，甚至导致部分金融消费者过度负债。因此，利率自律机制于2019年5月形成了明示贷款年化利率的自律倡议，要求成员单位以统一的计算方式标示贷款年化利率，给借款人展示明确的、可比的借贷成本。在此基础上，2021年人民银行发布3号公告，要求所有从事贷款业务的机构均应明示贷款年化利率，并明确推荐使用内部收益率法计算贷款年化利率。2023年以来，我们又启动了“利率知识专项科普行动”，在原先科普素材基础上，新增关于房贷等额本金和等额本息还款方式差异等老百姓关心的内容，指导银行形成科普小册子在网点发放，并组织各省级自律机制因地制宜开展形式多样、内容丰富的利率知识科普活动，对保护金融消费者知情权和自主选择权起到了重要作用，进一步践行了金融的人民性。
（一）因势利导开创同业存单市场
从国际经验看，美国、日本等一般通过大额存单来逐步扩大负债产品的市场化定价权限，由此作为存款利率市场化的起点。从我国实践看，2013—2014年间，我国同业融资市场发展迅速，利率自律机制在总行指导下充分考虑我国国情，找准切入点，率先在核心成员范围内发展同业存单市场，之后又逐步将发行主体扩大到基础、观察成员。同业存单是一项具有里程碑意义的货币市场创新工具，既为银行主动负债提供标准化、可交易的产品，又通过线上化电子化方式提高了同业业务的公开性透明性。秘书处充分运用交易中心金融基础设施优势，统筹产品创新、制度建设和系统研发，在最短时间内推出同业存单发行、交易以及信息披露等功能。发展到今天，同业存单年发行量超过20万亿元，其余额占各项债务融资工具的10%左右，已经成为银行不可或缺的主动负债工具。
（二）有序支持大额存单市场发展
本着“先同业、再零售”、“先大额、再小额”推动存款利率市场化路径，在同业存单市场积累一定发展经验后，人民银行发布大额存单管理办法，面向企业和个人发行大额存单。在此过程中，利率自律机制协助人民银行做好发行备案、余额监测、市场分析、舆情监测等工作，保障了市场平稳有序运行。目前，大额存单市场余额超过23万亿元，占银行各项存款的比例约10%。
同业存单和大额存单（市场亲切称为“两单”业务）是利率市场化进程中在供给侧结构性改革方面的生动实践。赋予那些通过评估、具有财务硬约束、内部治理良好的银行发行“两单”权利，是利率自律机制区别于其他行业自律组织的重要特征之一，有利于构建激励和约束相容机制，也更能体现自律管理区别于行政管制的显著差异。
我国的利率市场化改革是具有鲜明中国特色的改革，不能简单地照搬国际经验，而要扎扎实实基于中国国情来推进。此过程中，秘书处主动作为，对改革推进中发现的新情况、新问题、新现象，广泛开展调研，深入研究，形成了大量的研究成果，为中国人民银行和利率自律机制掌握情况并作出决策提供重要支持。梳理下来，我们的研究工作主要有以下几个特点：
（一）研究内容的覆盖面较广
从央行调控的角度看，包含了基准利率的构建与培育，也包含了利率传导机制和传导效率。特别是2018年中国人民银行提出推动利率“两轨合一轨”后，对相关研究的力度不断加大，并特别注重国内外差异的比较。从利率载体的角度看，包含了对各有关存款产品、信贷产品、货币市场、债券市场等利率的研究。特别是加强对新业务新业态，或者老业务新表现的跟踪监测，研究形成行业自律规则，不断积累治理经验。此外，我们没有将视角限定在利率本身，而是坚持系统观念，将利率放在整个金融宏观调控的框架下去审视，协调研究利率与汇率联动、利率的“价”和货币信贷的“量”等问题，提出政策建议。
（二）充分发挥贴近一线、协调各方的优势
秘书处一方面紧密联系核心成员、各专业工作小组以及32个省级自律机制，从资产负债管理的角度、基于总分行视角、按不同银行类型及时了解存贷款市场情况和改革推进的关切，并架起这些单位与央行的沟通桥梁；另一方面充分依托交易中心与银行间市场各类成员建立的网络，从金融市场的角度，深入掌握货币、债券、衍生品，票据等市场运行情况，及时了解银行以及各类非银主体，特别是基金、理财、资管类机构定价，力求相关研究报告能短、平、快地呈现，助力决策。
（三）注重舆情监测和引导
在移动互联网时代，舆情的生成与传播呈几何级数增加。在改革推进关键节点，为了稳定市场预期，及时正视听，我们以“时时放心不下”的责任感，密切关注各类市场舆情，并协助央行和利率自律机制做好公众沟通。
（一）牢牢把握利率自律机制工作的政治性人民性
中央金融工作会议强调，坚持党中央对金融工作的集中统一领导。利率自律机制坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实习近平总书记关于金融工作的重要指示批示精神，在人民银行具体部署和指导下，扎实推进利率市场化改革。同时，我们牢固树立以人民为中心的价值取向，通过维护存款市场秩序，守护好老百姓的钱袋子，通过推动开展利率知识科普行动，促进放贷机构明示年化利率，切实维护金融消费者合法权益。通过面向全国范围各类机构特别是中小银行开展定价能力培训、LPR改革系列培训等，践行金融工作普惠性。
（二）聚焦主责主业，加强对全谱系利率的跟踪监测研究
交易中心在人民银行指导下，致力于建设人民币相关产品的交易主平台和定价中心。人民银行决定把利率自律机制的秘书处设在交易中心，指导中心将存、贷款利率的自律管理，金融市场基准利率的培育等，与通过交易中心平台发行/交易生成的货币、债券、衍生品利率等统筹起来开展工作，是对交易中心的巨大信任。我们要更加深刻地理解利率在资源配置和央行调控中的核心作用，发挥自身所长，对全谱系利率体系开展更加详实的跟踪、监测、研究和分析工作，形成更多有质量的调研和分析报告，助力健全市场化利率形成、调控和传导机制。
（三）持续完善秘书处履职的体制机制
中国特色的利率市场化改革具有鲜明的本土化特征，内涵丰富，涉及面广，也相对更为复杂，这需要有相关的体制机制和人才队伍作为保障。这十年来，交易中心始终坚持政治过硬、能力过硬、作风过硬标准，锻造忠诚干净担当的高素质专业化的利率自律机制履职队伍。展望未来，要进一步完善秘书处履职的体制机制，探索建立秘书处与主任委员、核心成员、各工作小组、各省级自律机制的人员常态化交流机制，加强党建和业务融合培训，以高质量党建推动利率自律机制事业高质量发展，助力走好中国特色金融发展之路。
